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什么是“固收+”策略? “固收+”是指固收部分即通过债券等固定收益类资产,力争获取较为稳健的基础收益,而“+”的部分则是通过配置弹性更大一些的资产,力求增强收益,从而实现稳中有进。
“固收+”基金过去几年为投资者提供了怎样的体验? 常见的“固收+”产品以二级债基20以内股票,80以上债券和偏债混合型基金为主,过去几年“固收+”基金整体来说还是为投资者提供了较好的持有体验,如下表所述,2018-2021.6期间二级债基指数和偏债混合基金指数的回撤收益对比来看累计收益/最大回撤分别为22.6/-3.69和29.6/-3.71,同期平衡混合型和偏股混合型基金指数分别为26.33/-20.03和88.3/-27.78。
截止6月30日,今年以来二级债基和偏债混合基金收益率分别为2.32和2.94,最大回撤分别为-3.21和-2.99,从今年的回撤收益比来看,略微有所下降,但是有部分二级债基仍然在较低回撤情况下取得了较好的收益,比如新华基金旗下的二级债基产品——新华增怡。 “固收+”基金“新华增怡”上半年业绩表现如何? 新华增怡属于稳健又具有弹性的二级债基,长期以来不仅获得了丰厚的正收益,而且大幅跑赢业绩比较基准。根据基金二季报,新华增怡上半年业绩表现优异,在较低回撤情况下取得了较好的收益,截止6月30日,2021年以来新华增怡净值增长率为7.85,同期其业绩比较基准增长0.24,二级债基指数为2.32。据海通证券业绩排名数据,新华增怡过去一年2020.7.1-2021.6.30收益率为8.7,排名位居同类基金开放式债券型-偏债债券型前三分之一164/492。新华增怡曾获得中证报“2017 年度开放式债券型金牛基金”。
进可攻-揭秘“新华增怡”的弹性是如何实现的 首先,新华基金投资业绩长期表现出色。作为一家成立近17年的老牌公募基金公司,新华基金投资业绩长期表现出色,最近一年、三年、五年期业绩均持续处于行业前列。根据海通证券业绩排行榜,公司近五年权益基金排名为24/98,固收基金排名为9/83;近三年权益基金排名为23/116,固收基金排名为26/105;近一年权益基金排名为34/141,固收基金排名为25/132。 其次,可转债这个品类也是追求绝对收益者的朋友。2018年至2021年6月末,中证可转债和可交换债指数收益率为31,同期沪深300收益率为30,但是中证可转债期间最大回撤仅为-10,同期沪深300和万得全A指数最大回撤为-32和-33,论长期夏普比率,转债指数远高于沪深300和万得全A,可转债是值得长期投资的品种。分年度来看,转债也体现出熊市抗跌,牛市跟涨的特性。目前转债市场目前已经成长为具有400只标的,覆盖80个中信二级子行业的主流投资品种,在市场风格由“龙头绝对占优”逐渐向“百花齐放”演绎,在这个过程中,中小企为主的转债将在未来很长一段时间迎来自己的春天。
第三,可转债中的一些较好的策略能够有效增厚组合收益,比如双低策略。转股溢价率是可转债的重要指标,衡量可转债的股性,溢价率越低股性越强。根据转债价格和转股溢价率的不同组合,可以分成四个象限,在红色象限中的转债价格低且转股溢价率低,股性和债性最强,以该区间内转债做投资的策略称为双低策略,双低策略的精髓是在债底保护较强情况下买入具备股性的转债,实现相对稳健的收益。
退可守-解读“新华增怡”带来的稳稳幸福 首先新华增怡定位是稳健型二级债基,致力于为投资者提供相对良好的持有体验,新华增怡的现任基金经理具有十余年投研经验,研究领域覆盖宏观利率、信用债、可转债、基金和行业研究,在券商研究所时曾获得中证报金牛奖最佳分析师2013年固定收益方向第五名,且在大型保险公司担任过研究负责人和高级投资经理,对于宏观自上而下和大类资产配置较为熟悉,能够基于国家政策中期基调,结合经济增长、通货膨胀、货币政策和财政政策等多方面因子相对准确判断大类资产配置的茅-“利率”的方向,再根据利率方向结合上市公司盈利预期、估值水平和产品定位等因素决定当期权益暴露比例,有效控制住权益暴露比例才能够有效控制住回撤和实现稳健的收益。
坚持长期价值,创造绝对收益 多年以来,新华基金备受广大投资人、合作伙伴和各界媒体的厚爱,凭借长期优秀的产品业绩表现荣获了各类业界权威奖项,成为金牛、金基金、明星基金三大证券报权威评选的大满贯选手。 无论是权益方面的稳扎稳打,还是固收方面的优秀表现,新华人都在以全新的姿态拥抱财富管理新时代。新华基金将始终坚持长期主义,以持有人利益为核心,秉承为投资者创造价值的经营理念,不断完善合规风控和产品体系,持续提升投研能力,努力为广大投资人提供更稳健、更长期的回报,致力于成为新财富时代下的绝对收益投资专家。 作者:王丹 简介:工学学士,对外经济贸易大学金融学硕士。2010年-2015年在民生证券研究院担任高级分析师,2016年-2020年3月,任职于平安养老保险股份有限公司,历任研究经理、研究总监、高级投资经理。2020年4月加入新华基金管理股份有限公司,现任新华增怡、新华双利基金经理。研究功底扎实且投研经历丰富,涉猎领域比较广泛,擅长以独立的宏观研究体系驱动大类资产配置取向及仓位控制,由此为产品提供扎实且可持续的稳健收益来源;同时基于长期自下而上的研究体系,以行业景气度比较及标的风险收益控制为核心考量因素,挖掘个股及转债的投资机会,为产品提供适度的收益弹性。 |
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